2019년 암호화폐 파생상품 분석 보고서

0

안녕하세요 토큰인사이트(TokenInsight)입니다. 이번 글에서는 2019년 한해 동안의 암호화폐 파생 상품 현황에 대해 분석해보겠습니다.

파생상품 시장 규모

이번 글에서는 파생상품 거래소 마켓에서 9곳 선물거래소의 선물 거래량을 집계하였고, 다음을 포함했습니다:

비트맥스(BitMEX), 오케이엑스(OKEx), 후오비디엠(Huobi DM), 바이비트(Bybit), 바이낸스 퓨처스(Binance Futures), 데리비트(Deribit), 바이낸스 젝스(Binance JEX), 에프티엑스(FTX), 게이트아이오(Gate.io), 비에프엑스누(BFX.NU), 비트제트(BitZ), 쿠맥스(KuMEX). 호페스(Hopex)와 에프맥스(FMEX) 같은 신흥 선물거래소도 주시를 하고 있으며, 안정화되면 전체 시장 데이터 베이스에 유입시킬 것입니다. 위에 언급한 거래소들의 데이터는 이번 보고서에 모두 집계되었습니다.

이번 데이터 확보 기간은 2019년 1월 1일-2019년 12월 8일입니다.

우선 선물 시장과 현물 시장의 총 거래량은 매우 높은 상관계수를 나타냈고, 이는 유사한 변동 추이를 나타냈음을 보여줍니다.

2019년 연간 암호화폐 선물 거래량은 3조 달러를 넘어 일 평균 85억 달러를 기록했습니다. 연간 암호화폐 선물 거래량은 전체 암호화폐 거래량(선물+현물)의 18.19%를 차지해 상반기 15.63%, 하반기 20.75%를 기록했습니다.

디지털 자산 거래 시장이 더욱 성숙됨에 따라, 선물 상품이 금융 도구로서의 헤지와 가격 포착의 역할은 투자자들에게 더욱 인정되고 받아들여질 것이며, 미래 선물은 더 큰 시장 점유율을 차지하게 될 것으로 분석됩니다.

2019년에 들어서면서, 새로운 선물거래소가 쏟아져 나왔지만 현물만 지원했던 거래소들도 파생상품 거래를 시작했습니다.

그러나 시장의 절대 다수 거래는 여전히 메이저 거래소에서 이뤄지고 있으며, 그 중 비트맥스(BitMEX)가 연간 총 거래량 9,728억 달러로, 일 평균 거래량 28억 달러로 1위를 차지했고 오케이엑스(OKEx)와 후오비디엠(Huobi DM)이 그 뒤를 이었습니다. 전체 시장에서 몇몇 메이저 거래소에 쏠리는 집중화 현상은 매우 뚜렷하게 나타났습니다.

지난해 주목을 받은 백트(Bakkt) 비트코인 선물 거래소는 미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 뒷받침에도 불구하고 9월 24일 거래 개시 이래 거래량이 기대에 못 미쳤습니다.

10월, 11월과 12월 거래량은 각각 4,870만 달러, 2억7800만 달러 그리고 3억1700만 달러에 불과해 BitMEX의 XBT/USDT 계약(연간 9728억 달러, 월평균 810억 달러)에 비하면 여전히 부족했습니다.

그러나 합법화 거래소의 미래 성장은 물론, 특히 합법 통로가 점차 개방되고 전통 산업 자금이 점차 시장에 들어오기 시작하면서 향후 성장이 기대됩니다.

파생상품 분석

2019년 12월 초 미국 증권거래위원회(SEC)는 뉴욕 디지털 인베스트먼트 그룹(NYDIG) 산하에 있는 뉴욕 자산운용사 스톤리지 트러스트VI(STONE RIDGE TRUST VI*)라는 펀드를 승인했습니다.

해당 펀드는 SEC가 승인한 첫 번째 비트코인 또는 비트코인 파생 상품 계약을 인덱스로 지정한 펀드입니다. 하단부 그래프는 최근 몇년간 디지털 자산 펀드에 대한 SEC의 태도를 반영합니다.

지난 3년 동안 비트와이즈(Bitwise)를 대표로 하는 기관들이 SEC에 제출했던 디지털 자산 현물 펀드 신청은 모두 승인되지 않았습니다.

그러나 NYDIG의 승인은 1개월도 채 걸리지 않았습니다. 해당 펀드가 디지털 자산의 현물 시장에 직접 노출되지 않았다는 특징을 가지고 있다는 점과, 그동안 현물 펀드가 계속 미승인을 받거나 기각되는 것에 비교하여, SEC의 빠른 승인과 더불어, 파생 상품에 대한 정책 재정자의 긍정적인 태도를 엿볼 수 있었습니다.

파생상품류의 다양성 증가는 디지털자산거래소 체계의 완화를 나타냅니다. 이번에 토큰인사이트가 집계한 12곳 파생상품 거래소의 계약별 현황은 다음과 같습니다.

영구계약은 디지털 자산 파생상품 시장의 주류 상품임을 알 수 있으며, 에프티엑스(FTX)가 출시한 변동률 계약은 시장에서 유일한 크로스오버 옵션입니다. 크로스오버 옵션이란, 투자자들이 구체적인 등락 방향을 예측할 필요 없이 변동 크기만 판단하여 이에 대한 예측을 기반으로 수익을 얻는 투자상품입니다.

각종 디지털 자산 장내지수펀드(ETF)는 결재 과정에서 번번이 제동이 걸리고 디지털 자산시장은 과거 장기간에  시장에 내보낼 여러 암호화폐 금융상품의 다양성 부재를 나타냈습니다. 

이에 인덱스 계약이 ETF 상품의 공백을 메웠습니다. 인덱스 계약은 시세를 반영한 인덱스의 방향성을 예측하여 수익을 얻는 투자상품으로, 디지털 자산 파생상품 업계의 기존 5개 인덱스 계약은 모두 에프티엑스(FTX)에 속하며, 자세한 내용은 아래 표를 참조하십시오.

여러 인덱스와 인덱스 계약의 출현은 시장 성숙도의 향상을 의미하며, 2020년에는 더 많은 인덱스 상품이 출시될 것으로 기대하고 있습니다.

아울러, 시장 참여자들이 인덱스 트렌드를 잘 파악할 수 있도록 돕기 위해 토큰인사이트는 블록체인 업계 전체의 성과를 반영한 TI 지수(상위권 암호화폐  시총반영)를 지속적으로 운영하고 있습니다.

TI 지수의 세부 정보는 다음 링크를 참조해주십시오. (https://tokeninsight.com/indices)



사용자 규모와 분포

2019년 말, 디지털 자산 현물 시장의 수익성은 떨어진 모습을 보였습니다. 이에 따라 현물시장은 7월 부터 지속적인 투자자 이탈을 보이고 있으며, 하단부 그래프는 디지털 자산 현물 시장의 전반적인 상황을 반영하는 TI 지수를 보여주며, 3곳의 파생상품을 주도하는 거래소 유저 방문량과 비교했습니다.

현물시장 침체가 계속되는 가운데 디지털 자산파생상품 거래 위주의 거래소 방문이 꾸준히 늘고 있음을 쉽게 알 수 있습니다. 하향 시세가 계속되면 파생상품 시장은 더 많은 관심을 받을 것으로 예측됩니다.

거래소별 평가등급

토큰인사이트는 거래소의 2019년 10월부터 2019년 12월까지의 데이터에 따라 새로운 디지털 자산 파생상품 거래소 등급을 발표했습니다. 이번 등급에는 데리비트(Deribit), 바이낸스 퓨처스(Binance Futures), 바이낸스 젝스(Binance JEX), 비트제트(BitZ), 쿠맥스(KuMEX)가 새로 포함되며, 이 중 바이비트(Bybit)는 트레이딩 대회 개최로 시장 점유율이 14%까지 상승하면서 등급이 상향 조정됐고, 반대로 유저 이탈로 인해 게이트아이오(Gate.io) 등급이 하향 조정됐습니다. 파생상품 거래소 등급 명단은 다음과 같습니다.

  • 본 분석글은 Tconomy의 공식입장이나 편집 방향과 일치하지 않을 수 있습니다.

티코노미는 블록체인 산업과 암호화폐에 대해 믿을 수 있는 정보와 분석을 제공하기 위해 최선을 다하고 있습니다.

밸류업 받을 분석가 모집

“더불어 함께 블록체인과 암호화폐 산업의 발전을 위해 노력하고자 하는 신진 지식인들의 참여를 기다리고 있습니다. 티코노미는 가치 있는 콘텐츠에 가치 있는 토큰을 선별적으로 배분해주는 밸류업 제도를 시행합니다. 관심있으신 분들께서는 tconomy@tconomy.io로 연락주시기 바랍니다.”

밸류업용 코인 기부

“더불어 함께 블록체인과 암호화폐 산업의 발전에 관심이 있으신 기업들의 밸류업용 코인 기부를 기다리고 있습니다. 관심있으신 분들께서는 tconomy@tconomy.io로 연락주시기 바랍니다.”

티코노미는 블록체인 산업과 암호화폐에 대해 믿을 수 있는 정보와 분석을 제공하기 위해 최선을 다하고 있습니다.

밸류업 받을 분석가 모집

“더불어 함께 블록체인과 암호화폐 산업의 발전을 위해 노력하고자 하는 신진 지식인들의 참여를 기다리고 있습니다. 티코노미는 가치 있는 콘텐츠에 가치 있는 토큰을 선별적으로 배분해주는 밸류업 제도를 시행합니다. 관심있으신 분들께서는 tconomy@tconomy.io로 연락주시기 바랍니다.”

밸류업용 코인 기부

“더불어 함께 블록체인과 암호화폐 산업의 발전에 관심이 있으신 기업들의 밸류업용 코인 기부를 기다리고 있습니다. 관심있으신 분들께서는 tconomy@tconomy.io로 연락주시기 바랍니다.”

Share.

About Author

Publock Lee

TokenInsight-한국 담당자

Comments are closed.